稳压变压器是由一台稳压器和一台变压器组合而成，其主要由铁心，初级绕组，次级绕组，磁分路，谐振电容器，补偿绕组组成。初级绕组放在铁心的非饱和处，次级绕组放在铁心的磁饱和处，当初级输入电压升高或降低时，在铁心中增减的磁通经磁分路自成回路，而次级绕组所处的铁心始终保持磁饱和状态，所以不会再增加和减少磁通。因此，次级绕组的感应电动势不会因电网电压的变化而变化。

稳压变压器空载时，假设初级电压为U1，电流为I1，圈数为N1，则磁通为I1N1，由于漏磁通回路有空气间隙，而空气磁阻较大，所以大部分磁通通过次级线圈闭合，漏磁很少。

因为E=4.44*f*N*Φm，所以V1＋E1＋E漏=0。

稳压变压器在有负载时，次级有电流I2流过，次级匝数为N2，次级磁通势为I2N2。变压器铁心磁通，初级次级共同产生，次级磁通也可分为一部分，一部分与初级匝连成主磁通，另一部分通过漏磁铁心只与次级匝连或为漏磁阻，次级所产生的主磁通和初级相反。在一般变压器中，次级产生的反相磁通，初级电流会就此增加以抵消次级磁通，使主磁通基本保持不变。而在稳压变压器中，由于有磁分路的存在，有同样的次级电流时，产生同样的漏磁通，但一部分成为漏磁通，有一部分去抵消初级线圈中的主磁通，由于抵消部分较少，所以初级电流增加很少，真正用于建立次级主磁通也就减少了。

另外，由于谐振线圈的存在，所产生的电流形成磁通与主磁通同相，使次级工作在深饱和状态，而初级工作在非饱和状态，形成一个基本稳定的交变磁场磁路。再加上补偿线圈Nk与次级线圈串联（反极性），这样就确保了当输入电压在一定范围内变化时，次级输出电压基本不变时，从而实现输出电压的稳定性。

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